Nominations chez PROXINVEST

PROXINVEST, société indépendante de conseil aux investisseurs sur leur politique d’engagement et d’exercice des droits de vote, leader français de l’analyse de la gouvernance des émetteurs cotés, annonce  la nomination de Christophe Nijdam en tant que Responsable de la recherche Européenne d’ECGS et de Marc Serafini en tant que Directeur du développement.

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Publication du livre : “Les agences de conseil en vote”

 

 

 

Axel-Philippe TROUCHE

Docteur en droit ;

Auteur du livre « Les agences de conseil en vote » aux éditions ESKA.

 

Les agences de conseil en vote (proxy advisors) sont largement méconnues en France et en Europe. Pourtant, leur développement témoigne de la réalité et de l’importance des besoins auxquels elles répondent. Cette méconnaissance nourrit un ensemble de mythes et de représentations, ensemble que le livre « Les agences de conseil en vote » ambitionne d’éclaircir. Lire la suite ›

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Les abus du pouvoir personnel de Carlos Ghosn perdront-t-ils tous le terrain conquis par Renault ?

Les abus du pouvoir personnel de Carlos Ghosn perdront-t-ils tous le terrain conquis par Renault ? La question se pose à la lecture de la stupéfiante nouvelle venue du Japon le lundi 19 novembre 2018.

Le président de Nissan et président de l’Alliance a été arrêté au Japon pour diverses raisons qui mentionnées dans un communiqué de Nissan daté du même jour : la société japonaise, filiale à 43% du groupe Renault,    sous un contrôle auto-limité de RENAULT SA depuis 2016, a donné suite à la plainte d’un lanceur d’alerte concernant les agissements du président Ghosn et de son directeur délégué Greg Kelly, au départ pour de fausses déclarations sur les rémunérations de Carlos Ghosn auprès de la Bourse de Tokyo. Nissan ajoutait que de nombreux manquements de Carlos Ghosn ont été découverts comportant l’utilisation personnelle des actifs sociaux. Nissan dit avoir coopéré avec le parquet japonais et souhaiter continuer de coopérer avec les autres membres de l’Alliance Renault et Mitsubishi. Le directeur général de Nissan Hiroto Saikawa a obtenu dans la même semaine au conseil d’administration de Nissan de révoquer Carlos Ghosn de son poste de président et Greg Kelly de son poste d’administrateur. Lire la suite ›

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Voter NON à la hausse de 16% de la rémunération d’Alexandre Ricard

Alors que la rémunération moyenne des Présidents exécutifs du CAC 40 a augmenté de 14% en 2017 selon le rapport Proxinvest qui vient d’être publié, le conseil d’administration de Pernod Ricard proposera à l’assemblée générale des actionnaires le 21 novembre d’augmenter de 16% la rémunération fixe de son PDG Alexandre Ricard pour le nouvel exercice 2018-2019. Proxinvest recommande à ses clients actionnaires de Pernod Ricard de s’y opposer.

 

 

  • Une hausse inflationniste

Cette hausse de 16% correspond à une hausse moyenne pondérée de 4% par année depuis la nomination d’Alexandre Ricard comme Président-Directeur Général, en Février 2015, un niveau beaucoup trop rapide par rapport à l’inflation française qui n’a augmenté seulement que de 2,4% depuis la nomination d’Alexandre Ricard. Selon la politique de Proxinvest, l’augmentation des rémunérations fixes ne devraient pas être supérieures à l’inflation.

Cette hausse de 16% de la rémunération fixe aura un effet inflationniste élevé sur le bonus annuel qui est calculé en pourcentage du fixe (180% maximum, soit 1 980 000€, +16%) tout comme sur la rémunération actionnariale (options, actions gratuites) qui est plafonnée en pourcentage du fixe (150% soit 1 650 000€, +16%)).

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Publication du dix-neuvième rapport de Proxinvest « La Rémunération des Dirigeants des sociétés du SBF 120 »

Communiqué

Publication du dix-neuvième rapport de Proxinvest

« La Rémunération des Dirigeants des sociétés du SBF 120 »

Paris, le 24 octobre 2018

 

 

 

  • L’envolée des rémunérations en 2017 : +10%

Le rapport de Proxinvest sur la rémunération des dirigeants en 2017 observe une augmentation de 10% de la rémunération totale des Présidents exécutifs du SBF 120 dont la moyenne atteint le montant record de 3,8M€.

La rémunération moyenne totale des Présidents exécutifs du CAC 40 atteint même 5,1 M€, en hausse de 14%, ce qui excède désormais la rémunération maximale socialement acceptable définie à 240 SMIC par Proxinvest (4,87M€). Cette rémunération plafond souhaitée par Proxinvest est désormais dépassée par 29 Présidents exécutifs du SBF 120 contre 23 en 2016.

Pour mémoire, le rapport Proxinvest valorise l’ensemble des formes de rémunération des dirigeants attribué au titre de l’exercice 2017 (fixe, bonus annuel, jetons, avantages en nature, stock-options et actions gratuites de performance valorisées à leur date d’attribution, intéressement en numéraire et autres formes indirectes de rémunération).

Toutes les composantes de la rémunération sont touchées par cette générosité des conseils d’administration pour leur dirigeant : +3% pour les rémunérations fixes du SBF 120, +6% pour les rémunérations variables  annuelles, +6% pour les actions gratuites de performance. Les deux-tiers de la rémunération des présidents du SBF 120 restent malheureusement de court-terme.

L’étude de Proxinvest conclue à une absence de justification de l’ampleur des hausses de 14% en  2017 et de 22% sur la période 2013-2017 pour le CAC 40, tant vis-à-vis de la surperformance actionnariale créée pour les actionnaires que vis-à-vis de l’évolution de la rémunération moyenne de leurs propres salariés.

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Proxinvest recrute : Business Development Manager – Corporate Governance Services

Business Development Manager – Corporate Governance Services

 

PROXINVEST est une société française pionnière sur les sujets de gouvernance d’entreprise. PROXINVEST aide les investisseurs à utiliser leurs droits actionnariaux pour surveiller et changer la gouvernance des sociétés dans lesquels ils investissent. 

La clientèle de Proxinvest est composée d’institutions financières européennes majeures (sociétés de gestion de portefeuilles, investisseurs institutionnels, fonds de pension). Proxinvest leur fournit ainsi des recommandations de vote aux assemblées générales, une notation de la gouvernance des entreprises ainsi qu’un soutien en matière d’engagement actionnarial et de dialogue.

PROXINVEST est par ailleurs le Managing Partner et co-fondateur de Expert Corporate Governance Service (ECGS), un partenariat unique d’experts locaux analysant les assemblées générales des sociétés cotées dans leur pays.

PROFIL

PROXINVEST recherche pour son bureau parisien un Business Development Manager qui assurera le développement commercial de son offre en matière de responsabilité actionnariale.  Le candidat sera fortement motivé pour développer une carrière dans la vente de services aux investisseurs institutionnels français et internationaux. Pour réussir dans ce rôle, le candidat devra démontrer un sens des affaires aigu et de l’enthousiasme pour l’investissement responsable, la gouvernance d’entreprise, les assemblées générales d’actionnaires, le conseil de vote aux assemblées générales d’actionnaires et l’engagement et l’activisme actionnarial.

Le candidat doit être autonome, motivé, bénéficier d’une aisance relationnelle et de capacités de communication afin de représenter Proxinvest.

Le candidat appréciera une structure disposant d’une forte culture actionnariale et de taille humaine permettant une collaboration directe avec le management, les employés et les partenaires externes. Lire la suite ›

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Rétablissement de l’égalité actionnariale chez SIKA (Suisse)

Le partenaire suisse de Proxinvest au sein d’ECGS, Ethos, est très satisfait qu’un accord à l’amiable ait pu être trouvé entre le Conseil d’administration de Sika, la famille Burkard et Saint-Gobain, ceci au bénéfice de toutes les parties impliquées tout en assurant l’indépendance de la société. En tant qu’intervenant accessoire dans le procès aux côtés des membres du conseil d’administration non liés à la famille Burkard, la Fondation Ethos a toujours soutenu les efforts pour maintenir l’indépendance de Sika. La Fondation salue la décision du Conseil d’administration de convoquer une assemblée générale extraordinaire le 11 juin prochain afin de rétablir l’égalité de traitement entre les actionnaires.

« En tant qu’actionnaire à long terme de Sika, nous sommes très contents de l’issue qui a pu être trouvée. Nous saluons le bon sens des personnes impliquées dans la négociation, ce qui permet maintenant à la société de poursuivre sa stratégie de croissance avec succès et de manière indépendante » déclare Dominique Biedermann, président de la Fondation Ethos, qui est intervenu régulièrement ces dernières années aux assemblées générales de Sika pour appeler les parties à accepter une négociation à l’amiable.

Cet accord permet de résoudre avec effet immédiat le litige qui a éclaté en décembre 2014 suite à la décision de la famille Burkard de vendre sa participation de 17% du capital et 52% des droits de vote au concurrent Saint-Gobain.

Suite à l’arrangement signé par les parties, Ethos soutient la volonté du conseil d’administration de simplifier la structure du capital et d’introduire sans délai l’égalité de traitement des actionnaires lors d’une assemblée générale extraordinaire le 11 juin prochain. Il s’agira notamment d’approuver les propositions du conseil d’administration visant à introduire l’action nominative unique ainsi qu’à supprimer la limite d’inscription des actionnaires et la clause d’opting-out.

Juin 2018

 

Toutes les études de Proxinvest en français ou en anglais sont disponibles sur RESEARCHPOOL 

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Loi PACTE: Proxinvest soutient les amendements proposés par le Forum de l’Investissement Responsable (FIR)

La grande loi sur l’Entreprise annoncée par Emmanuel Macron et Bruno Le Maire, la loi PACTE, vient ce mois de septembre  en discussion au Parlement.

Le Forum de l’Investissement Responsable FIR a présenté 9 amendements que nous soutenons, pour partie inspirés par les travaux de Proxinvest : Lire la suite ›

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ATARI Réserves des commissaires sur les comptes

Une surévaluation du résultat net et des capitaux propres de 345K€“, la réserve des commissaires aux comptes d’ATARI ( ATA – FR0010478248 / Paris) est chose assez rare sur la place de Paris pour attirer l’œil des analystes de Proxinvest.  Lire la suite ›

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Séminaire PROXINVEST de Lyon sur les politiques de vote et d’engagement actionnarial

Alors que l’article 66 du projet de Loi PACTE introduit une nouvelle obligation pour les investisseurs institutionnels et sociétés de gestion de portefeuille d’élaborer et de publier une politique d’engagement actionnarial et un compte-rendu annuel de sa mise en oeuvre, Proxinvest demeure aux côtés des investisseurs pour les accompagner dans leur démarche d’engagement actionnarial et de vote.

Ainsi, Proxinvest, accompagné de ses partenaires européens d’ECGS, tiendra son quatorzième séminaire sur les politiques de vote et d’engagement actionnarial à Lyon les jeudi 4 et vendredi 5 octobre 2018.

Les journées d’étude se dérouleront à l’Hôtel de Lyon Fourvière. Le nombre de places est limité à 50 personnes. Pour s’inscrire, veuillez remplir et renvoyer la fiche d’inscription à Proxinvest.

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Proxinvest appelle les actionnaires à rejeter la prise de contrôle d’Alstom par Siemens

C’est au cœur de l’été que l’assemble générale d’Alstom sera réunie le 17 juillet 2018, afin d’approuver la fusion des activités Mobilité de Siemens avec Alstom. Présentée initialement comme une fusion entre égaux, Siemens deviendra pourtant l’actionnaire de contrôle de la nouvelle entité avec 50,67% du capital au closing de l’opération et pourra même posséder 52% quatre ans plus tard. Siemens aura de plus la mainmise sur le conseil puisque le groupe allemand désignera 6 administrateurs sur 11 et son accord préalable sera nécessaire pour la désignation de 4 administrateurs indépendants par Alstom. Enfin, le conseil sera présidé par un membre du directoire de Siemens.

Selon Proxinvest l’intérêt statégique du rapprochement semble réel mais l’opération ne permet pas aux actionnaires d’Alstom d’être indemnisés d’une réelle prime de contrôle à laquelle ils auraient le droit : les conditions de la transaction vont permettre à Siemens de contrôler le principal acteur européen et le deuxième mondial sans en payer réellement le juste prix. La prime de contrôle implicite ne s’élève en effet qu’ à 13% du cours précédant l’annonce et il manque donc au bas mot 1,1 Md€ pour les actionnaires d’Alstom (30%).  Au regard des conditions financières et de gouvernance proposées, cette prise de contrôle ne peut être soutenue par Proxinvest.

Après avoir publié son analyse de l’assemblée générale pour ses clients investisseurs, Proxinvest publie ci-dessous son analyse de la transaction. Lire la suite ›

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Les actionnaires d’Innate Pharma rejettent le droit de vote double

Innate Pharma, société française spécialisée dans la recherche et le développement de médicaments d’immunothérapie destinés au traitement du cancer et des maladies inflammatoires, proposait à son assemblée générale du 29 mai 2018, d’instaurer un droit de vote double pour toute action inscrite au nominatif depuis 2 ans à compter de l’assemblée. Proxinvest avait recommandé à ses clients investisseurs de rejeter ce droit de vote double.

Les actionnaires d’Innate Pharma auront largement rejeté ce droit de vote double par près de 69% des voix . Lire la suite ›

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Carrefour: l’ indemnité pour Georges Plassat qui fait polémique (Carrefour)

L’épilogue de la saison des AG 2018 du CAC 40 aura été marqué par une polémique sur la rémunération de départ de Georges Plassat, ancien Président Directeur Général de Carrefour, qui se sera vue opposée par plus de 60% des voix des actionnaires minoritaires.

Loïc Dessaint intervenait ce vendredi pour C’est à Dire (France 5) et BFM Direct sur le cas Carrefour, son contexte économique et social et plus généralement les parachutes dorés, la rémunération de certains grands dirigeants d’entreprise et l’exercice du droit de vote par les actionnaires. Lire la suite ›

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Renault : un bonus 2017 garanti pour Carlos Ghosn grâce au manque de vigilance des investisseurs étrangers?

La saison 2018 des AG du CAC se terminera ce vendredi 15 juin après-midi sans avoir constaté le moindre rejet de rémunération de dirigeants, les variables pourront donc tous être attribués. En effet, malgré la probable opposition de l’Etat français annoncée par Reuters et la recommandation de vote négative de Proxinvest à ses clients investisseurs, les grands investisseurs nord-américains ont commencé à annoncer qu’ils voteront favorablement la rémunération 2017 du PDG de Renault (Calvert, Canada Pension Plan, Christian Brothers Investment ou le fond de pension des enseignants du Texas selon Proxy Insight), tous conseillés par l’agence de conseil de vote américaine ISS qui leur recommande de voter favorablement en indiquant que le package de rémunération “ne pose aucun problème significatif” selon Reuters.

Pourtant Proxinvest aura rarement observé autant de complaisance de la part d’administrateurs pour fixer les objectifs de performance à atteindre pour calculer le montant de la rémunération variable annuelle (1 451 400€ au titre de 2017 pour M. Ghosn).  Lire la suite ›

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Phitrust Active Investors questionne la gouvernance de CARREFOUR et de RENAULT  

Gouvernance de CARREFOUR et de RENAULT  

Questions écrites aux Assemblées générales du 15 juin 2018

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